刚入篮就低开，人民币中间价贬值会是一个常态化的进程？还是只是暂时？更重要的，这是否意味着人民币新一轮贬值已经开启？面对人民币面临“破7”风险，我们是该聊聊人民币资产的配置问题了。 人民币贬值并非必然，揽金精英的观点主要基于以下五方面的理由：（1）中国对外贸易在全球贸易中的份额不断扩大，仍具备较强外部竞争力；（2）企业外汇风险敞口已经缩小，企业资本流出规模或将回归常态；（3）全球各央行增加配置人民币资产以及金融机构为寻求高收益而投入中国的资金（揽金精英估计5年内这些流入将达5000-8000亿美元），将部分抵消中国家庭部门可能增长的资金流出；（4）鉴于美元估值过高，加上美联储对于加息更富耐心，美元走强并非板上钉钉；（5）最近中国央行出手干预以放缓人民币贬值步伐，表明当局不愿卷入货币战争。在稳定的经常项目顺差和波动的资本项目赤字二者拉锯之下，揽金精英预计中期内人民币汇率将更多呈现出双向波动。 中国外汇投资研究院院长谭雅玲则表示，未来一段时间，人民币贬值的可能性更大。“年内人民币汇率破7都有可能。”一是因为人民币为了顺利加入SDR，在6.66价位维持了很长一段时间；二是因为经济基本面似乎不太支持继续保持这一水平。M2之殇：人民币的贬值症结 社会经济，有时候常识胜过艰深的理论，比如商品供大于求，价格就会下跌，这是常识，也是价格理论的基石，那么让我们看看，中国的货币供给数据吧。1、中国国内目前流通中的钱总数量是美国的1.814倍！2、中国货币增加的速度是美国的两倍，2015年是，2016年也还是。3、我们比美国在滥发货币上更为严重！4、美国发行的货币是全世界囤积和使用、流通，我们的人民币只能在国内消化和流通！欧盟截止2016年初的M2余额为10.26万亿欧元，按同期利率折合美元为116943亿美元，按同期利率折合人民币为755782亿人民币。2016年初的美国M2+欧盟M2=767692+755782=1523474亿人民币。而2016年初的中国M2为1392300亿人民币。 那么如何配置资产有钱途?部分投资者预计近期人民币或将大幅贬值，而另一部分则预计中期内人民币将逐步但持续性贬值。他们认为人民币将贬值的主要依据有：（1）自2015年初以来中国出口持续负增长，表明人民币的国际竞争力下滑；（2）中国政府需通过贬值人民币以确保实现6.5%以上的2016年度GDP增长目标；（3）货币及信贷增长过快，已形成资产泡沫并侵蚀人民币的购买力；（4）美联储会连续加息，美元注定将走强，对人民币施加贬值压力。部分市场人士甚至预言人民币对美元贬值幅度需达约30%以恢复2005年7月人民币的币值，彼时人民币刚刚与美元脱钩。许多投资者相信人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子（2016年10月1日起正式生效）后，人民币会大幅贬值。 面对人民币潜在的贬值空间，对于持有人民币资产的人士而言不免心中凄凉，今天明哲霸金就聊聊，如何在人民币贬值预期下，保持科学的资产配置姿势。 1外币理财：配置钱景被看好在人民币兑美元连续贬值，此消彼长的背景下，市场人士预计，美元理财收益有望迎来一波中线反弹，优良的美元资产将成为资产配置时的“新宠”。2中国股市：猴年猴市迎慢牛常年奔忙在股市中的不少炒股老手想必都有一个习惯，即盯着汇率炒股。人民币汇率若大幅贬值走低，将会导致人民币资产抛售，引发资本外逃担忧及市场恐慌，进而给股市造成下跌压力。3美国股市：留意加息后的下跌风险比较美联储之前三次加息周期，在加息后短期内股市是下跌居多。以标普500为例，在这三次加息之前三个月都是上涨，但是加息后三个月股价表现不佳。但是后续整段加息周期内又呈现明显的上涨。这是因为美联储加息前往往是确定要对冲经济，此时股市会反应经济好转而上涨，而在加息之后则暂时利好兑现反应利空而下跌，但经济不会因为少数几次的加息失去动力，反而由于进入繁荣期因此股市在调整后确认经济成长动力持续而上涨。因美股仍是全球经济的火车头和创新中心，建议逢低继续配置美股。 4欧元区股市：上升空间有限QE会帮助欧元区的企业盈利改善并成为未来一年欧股上涨的主要动力，欧股在量化宽松的支持下，具有一定的空间。不过欧元区的估值水平偏高，这也导致其上升空间有限。5中国楼市：等待与观望较好很多人关注到房价与人民币汇率的正相关性，人民币贬值也引发了担忧：贬值将导致整个市场预期逆转，促使投资者逐渐放弃房产这样价格过高的资产。国内人民币持续升值的9年，也是中国房价持续上涨的9年。6海外置业：布局全球正当时人民币贬值将催涨海外置业。大多数国人都知道：不能将鸡蛋投放一个篮子里。而如今，人民币贬值预期已演变成不能将资本投放到一种货币制度的区域。7商品市场投资：关注CTA策略 黄金——金价在避险情绪以及汇率贬值的双重刺激下快速冲高。但从长期来看，油价维持低位震荡，全球经济低迷，金价尚未具备反弹的基础。强势美元、低通货膨胀环境和低迷的实物黄金需求仍不利黄金，需耐心等待时机。原油——低位徘徊，仍在筑底过程中，等待供求关系好转后，有望触底反弹。商品市场比较明显的趋势对现在一些商品CTA策略是一个比较好的市场环境，可适当关注。揽金精英预计未来市场力量将在人民币汇率中间价形成过程中起更大作用。目前，人民币中间价的形成是基于：（1）上一交易日16点30分在岸人民币兑美元汇率（USD-CNY）即期汇价，该汇价基本反映了汇市供需状况；（2）稳定人民币篮子汇率（一共有三个货币篮子，即中国外汇交易中心、国际清算银行和特别提款权的货币篮子）所需的USD-CNY的变动，这反映了当局维持人民币汇率相对稳定的政策意图。基于对自今年2月以来人民币中间价走势的观察，揽金精英发现“16：30收盘价”在每日中间价形成过程中的重要性是“篮子汇率变动”的大约两倍。揽金精英认为未来“16：30收盘价”的重要性将继续上升，同时中国汇率体制将逐步转向自由浮动汇率制，央行只有在汇率大幅偏离基本面时才进行干预。 长期人民币前景不太明朗，尤其是美国总统大选带来的不确定性因素。明哲预计大选结果将对美元走势及中美两国间政治互动和中美关系产生影响。国家层面上，美中两国互为最重要的贸易伙伴国。中国还在美国国债境外持有量中占据较大比例（约20%），这是过去数十年中国积累的经常项目顺差被用于对外投资的结果。因此，美国大选结果不可避免地将对未来人民币汇率政策产生影响。笔者经常专注研究国际形势以及各国之间的动态，对天然气，白银，铜等大宗商品现货等有深入的研究，如果你做单不顺被套单、锁单或投资经常资金缩水，那么你可以多重视本人的文章。个人薇信：lanjin031获取每日投资获利资讯，行情走势分析，交易策略指导。投资有风险，操作需谨慎！